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domingo, 01 de agosto del 2021

Tercer enfoque del crecimiento. ¿Cómo se reparte el crecimiento?

Bajo los enfoques de oferta y demanda, el PIB podría calcularse tanto en términos de unidades producidas, como desde una perspectiva meramente monetaria

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En la entrega anterior se comentaba sobre el crecimiento de la producción como principal indicador de la dinámica económica del país. Comentamos que ese indicador se basa en la variación de un año a otro del Producto Interno Bruto (PIB), que refleja el valor monetario de la producción de bienes y servicios dentro del país.

Abordamos los dos grandes enfoques de medición del PIB. Por el lado de la oferta, analizando cómo cada una de las ramas de actividad económica aportan a la producción total. Y por el lado de la demanda, qué sectores son los que consumen los bienes y servicios producidos. Es decir, que bajo estos dos enfoques podemos responder sobre quiénes producen y quiénes consumen.

Existe, sin embargo, un tercer enfoque de medición del PIB. Se trata del enfoque del ingreso, esto es, cómo se distribuye el valor de esta producción. Esta ha sido una medición recientemente introducida por el Banco Central de Reserva (BCR) en el proceso de actualización del sistema de cuentas nacionales adoptado en 2018.

Desde este enfoque de medición del PIB podemos ver el valor de la producción distribuido entre remuneraciones a la clase trabajadora, excedente bruto de explotación que es lo apropiado por las empresas, lo retenido como impuestos por el gobierno y lo otorgado como subvenciones. Además, un componente de ingreso mixto, referido a parte del sector productivo, cuya renta proviene del trabajo independiente.

Para 2018, de los US$26,056.94 millones del PIB, el 37% corresponde a remuneraciones al trabajo (US$9,701.6), 39% a los beneficios empresariales (US$10,125.0) como excedente bruto de explotación, 14% sería la parte que correspondería al trabajo independiente y 10% a los impuestos netos del gobierno.

En términos de crecimiento, las estadísticas del BCR muestran que las remuneraciones han crecido a un ritmo promedio del 3.7% anual desde 2005, mientras el excedente bruto de explotación lo ha hecho al 3.9% anual y el ingreso mixto al 3.5%. Estos indicadores muestran estadísticamente que los beneficios empresariales han crecido a un ritmo mayor que la retribución al trabajo, sea asalariado o independiente.

Este enfoque de medición del PIB nos permite incorporar una nueva dimensión a tomar en cuenta en el análisis de los indicadores económicos, la inflación. Bajo los enfoques de oferta y demanda, el PIB podría calcularse tanto en términos de unidades producidas, como desde una perspectiva meramente monetaria.

Y es que por un lado podemos ver la producción, en volumen, que genera la economía, es decir, en toneladas de granos, en unidades producidas. Sin embargo, para uniformizar todas las unidades de producción se realiza un proceso de agregación en unidades monetarias. Realizar este proceso genera una distorsión asociada al valor del dinero en el tiempo y el nivel general de precios.

Esto es justamente lo que nos permite evaluar la inflación, la variación del nivel general de precios.

Es importante tomarlo en cuenta porque, aun incrementando las remuneraciones, si el aumento del nivel general de precios es mayor al aumento de las remuneraciones, la clase trabajadora verá reducida su capacidad de compra efectiva, a pesar de contar con mayor liquidez nominal.

Desde una perspectiva de consumidor, podría parecer que la inflación baja o negativa será beneficiosa, porque implicaría una reducción de precios. Sin embargo, a nivel macroeconómico puede resultar una premisa engañosa. Esto, en la medida que una reducción de precios está generalmente asociada a acumulación de inventarios en las empresas. Esto, podría ser, a su vez, señal de un proceso de desaceleración de la economía.

¿Está la economía salvadoreña en este proceso? Lo abordaremos en la próxima entrega.

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José Luis Magaña
Columnista y analista de ContraPunto
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