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martes, 27 de julio del 2021

Sostenibilidad del financiamiento de los préstamos

El Director de la Maestrí­a en Administración Financiera, en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de El Salvador, me decí­a que uno de los profesores le habí­a comentado sobre una supuesta "burbuja financiera" que se estarí­a creando en el paí­s, por el aumento de los préstamos personales que se utiliza principalmente en bienes y servicios suntuarios o de lujo

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El Director de la Maestrí­a en Administración Financiera, en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de El Salvador, me decí­a que uno de los profesores le habí­a comentado sobre una supuesta “burbuja financiera” que se estarí­a creando en el paí­s, por el aumento de los préstamos personales que se utiliza principalmente en bienes y servicios suntuarios o de lujo.

Si realmente se está creando una “burbuja financiera” que pone en peligro la estabilidad del sistema financiero de nuestro paí­s, deberí­a de estarse produciendo los fenómenos siguientes: el monto total de los préstamos otorgados por la Banca deben estar aumentando significativamente; el monto total de los préstamos en mora deben de estar creciendo;  las reservas por incobrabilidad deben ser inferiores al monto total de los créditos vencidos. Procedí­ a consultar las noticias y los datos estadí­sticos sobre el sistema financiero durante veinte minutos y encontré que efectivamente los préstamos de la banca  aumentaron en un  5.3 % durante el año 2016, significativamente más que el crecimiento de la economí­a nacional; los préstamos en mora disminuyeron en 7.6 %, compensando en cierta manera el aumento de los préstamos; las reservas por incobrabilidad superaron el monto total de los créditos vencidos. Esta información me tranquilizó y la posibilidad de que se esté produciendo una “burbuja financiera” es muy poca.

Continúe pensando en el asunto y me pregunté ¿será que el profesor de la Maestrí­a en Administración Financiera no definió el problema correctamente?, ¿no será que estará pensando que el consumo de bienes y servicios importados continúa creciendo peligrosamente y que en cierto momento no se podrá financiar con el ingreso por exportaciones, así­ como remesas y otros financiamientos del exterior?. Formular las hipótesis aceptando que ese fenómeno estaba sucediendo: las importaciones de bienes y servicios no se puede financiar con las exportaciones, es decir que el saldo de la Balanza Comercial es negativo y creciente; el ingreso primario (cuyo componente principal es la renta de inversiones) es negativo y creciente; el ingreso secundario (cuyo componente principal son las remesas del exterior) es positivo y creciente; ese ingreso secundario no logra compensar los saldos negativos de los bienes y servicios, así­ como del ingreso primario, generando un déficit entre la cuenta corriente y de capital de la Balanza de Pagos; ese saldo negativo es creciente y se financia con endeudamiento externo; las reservas internacionales se mantienen relativamente bajas. Utilicé aproximadamente dos horas en revisar los datos de la Balanza Comercial para los últimos tres años, encontrando que el valor de las importaciones de bienes es mucho mayor que el de las exportaciones, generando un déficit de aproximadamente 400 millones de dólares, pero que ese déficit ha venido descendiendo en los últimos tres años. Procedí­ al análisis de la Balanza de Pagos y encontré que la cuenta de bienes y servicios es negativa, pero decreciente; el ingreso primario (la cuenta más importante la renta de las inversiones) es negativo y creciente; el ingreso secundario (el principal componente es las remesas del exterior) es positivo (un poco más de 4 mil millones) y creciendo levemente; existe un saldo negativo entre la cuenta corriente y capital, pero descendente; el financiamiento de ese déficit se ha venido haciendo con endeudamiento, pero con una tendencia a disminuir; las reservas internacionales son relativamente altas (aproximadamente tres mil millones de dólares). El análisis de este segundo problema nos muestra que efectivamente existe, que es relativamente grave, que se ha venido resolviendo mediante endeudamiento externo, que se cuenta con reservas internacionales suficientes para enfrentar temporalmente algún problema adicional y todaví­a hay un margen importante de capacidad de endeudamiento, para conseguir financiamiento por aproximadamente cinco años.

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Santiago Ruiz
Columnista Contrapunto
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